阿里影业：深度布局影视产业链上下游，多元化业务版图成型
1）作为目前国内最大的互联网影视公司之一，覆盖电影电视剧内容制作及宣发、电影票务及数据服务、演出票务及内容、IP授权及综合运营。背靠阿里系，公司加速阿里大文娱资源整合，23年11月30日完成对大麦的收购。2）随着文娱消费市场迅速复苏，电影和演出行业蓬勃发展，FY24公司营收大幅增长44%达50.36亿元。内容板块贡献主要收入，演出业务成为新增长点。FY24内容板块（电影投资+电视剧）收入占比达53%，大麦占营收比重为8%。FY24公司实现归母净利润2.85亿元，参与的多部电影取得较高的投资收益，实现转亏为盈。
影视大盘复苏，公司内容参与广度与深度同步提升
1）公司在电影参与方面位居行业第一梯队，18-23年出品电影票房保持1/3以上的覆盖率，发行票房覆盖率也由18年5%提升到23年22%。FY24参与逾60部电影的出品和发行，合制/主宣发的电影《孤注一掷》、《消失的她》票房均超35亿元。2）剧集业务和优酷深度协同，地位相当于优酷的自制中心。公司加大头部精品内容储备投入，启动外部制片人工作室合作计划，目前剧集工作室在开发项目35个。
淘票票、云智位居市场领先地位，收购大麦打造线下娱乐旗舰平台
1）To C端：在线票务市场已形成了猫眼、淘票票“双寡头”格局，淘票票市占率30%+；To B端：云智继续保持出票影院数量第一及出票人次第一。2）收购大麦助力演出业务发展。大麦作为线下演出票务市场龙头，占据市场领先优势，尤其是核心演唱会品类，头部项目覆盖率接近100%。大麦FY24收入达14.82亿元，并表贡献收入3.94亿元，占公司总收入比例达7.83%，业绩为2.53亿元，占公司分部业绩合计比例达19.12%。对标Live Nation，大麦加大演出内容的布局有望贡献更多收入。
IP衍生品业务稳定增长，未来潜力充足
旗下阿里鱼是中国最大的IP授权代理平台，公司搭建IP2B2C全链路业务模式，帮助全球优质IP开拓中国业务。FY24公司IP衍生品业务收入达10.53亿元，增长较为稳定。
风险提示：电影开发进程以及重要影片档期变动风险、影片上映表现不及预期、行业竞争加剧、监管政策风险。
发布日期：2024-08-05
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